October 4, 2022

Yleisemmin käytettyjen sopimusten ehdotettu lykkäys antaisi aikaa vanhoille sopimuksille erääntymiseen. Vaikka tämä onkin tervetullut kehitys, kaikki muut Libor-valuutat pysyvät alkuperäisellä vuoden 2022 lopettamisaikataululla, ja Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset ovat selkeästi todenneet, että yhdysvaltalaisten pankkien tulee lopettaa uusien Libor-sopimusten kirjoittaminen niin pian kuin se on käytännössä mahdollista ja että uutta LABOR-toimintaa ei saisi olla tämän jälkeen. vuoden 2022 lopussa.

Kun aikajana on siirtynyt LIBORista riskittömään hintaan, useita ongelmia on jäljellä. Näistä merkittävimpiä kaupan rahoitusalalla on tulevaisuuteen suuntautuvien korkojen saatavuuden puute. Libor on pitkään ollut kaupan rahoituksen oletuskorko, ja LIBOR on toimialan yleisimmin käytetty viitekorko maailmanlaajuisesti.

Kaupan rahoituksen ammattilaisten on koordinoitava sisäisesti pankin laajuisten siirtymäryhmien kanssa arvioidakseen salkkuihin kohdistuvien vaikutusten laajuutta ja suunnitellakseen siirtymistä.

Kaupan rahoitustuotteet viittaavat laajalti Libor-korkoihin hinnoittelun läpinäkyvyyden ja rahoituskustannusten varmuuden vuoksi. Tämä elementti on kriittinen etenkin alennuksella tarjottavassa rahoituksessa, jossa alennuksen arvo on määritettävä kaupan alkaessa. Lisäksi, koska siirtymä vaikuttaa koko pankkialaan, se koskee muutoksia useisiin tuotteisiin, järjestelmiin ja prosesseihin. Kaupan rahoituksen ammattilaisten on koordinoitava sisäisesti pankin laajuisten siirtymäryhmien kanssa arvioidakseen salkkuihin kohdistuvien vaikutusten laajuutta ja suunnitellakseen siirtymistä. Alan on myös jatkettava tai aloitettava vakavasti keskustellakseen siirtymän odotetuista vaikutuksista asiakkaidensa kanssa.

Term-hinnat Focus

Sen jälkeen, kun Liborista luopumisesta ilmoitettiin, kansalliset työryhmät ovat ehdottaneet RFR:iä LIBORin seuraajaksi. Ensisijainen kurssi on SOFR, kun taas punnan suosituskurssi on SONIA. On tärkeää huomata, että RFR:t ovat yön yli -korkoja, eikä termirakennetta voida taata. Termikoron määrittäminen ja sen lanseerauksen ajoitus ovat kriittisiä, jotta kauppamarkkinat voivat viimeistellä sopimukset ja tukea siirtymistä pois Liborista tapauksen, jonka BAFT ja jäseninstituutiot ovat useaan otteeseen esittäneet Yhdysvaltain viranomaisille, kun otetaan huomioon transaktioiden määrä. viittaa tällä hetkellä LIBORiin.

Uusia RFR:itä nykyisessä yön yli -muodossaan ei voida soveltaa asianmukaisesti alennuskontekstiin. Tärkeimpiä huolenaiheita ovat hintojen vahvistaminen ostajien ja myyjien välisissä kaupallisissa sopimuksissa sekä sopimuksiin liittyvä oikeudellinen näkökohta. Liborin korvaamiseen tarvitaan tulevaisuuteen suuntautuva korko, jotta nämä alennettuja tuotteita säilyttävät ominaisuudet, jotka erottavat ne muista lainan kaltaisista kaupan rahoitustuotteista, ja jotta diskonttauksen mahdollistamat pääomavirrat häiriintyvät mahdollisimman vähän.

Joissakin valuutoissa on edistytty tulevaisuuteen suuntautuvan koron laatimisessa. ICE Benchmark Administration Limited and Refitting aloitti 11. tammikuuta 2022 tulevaisuuteen suuntautuvan termin SONIA suoratuotannon. Sterling Risk Free Rate Working Group on rajoittanut TSRR:n käyttöä, mutta käyttö on sallittua kaupan rahoituksessa. Samaan aikaan SOFR:n tulevaisuuteen suuntautuva korko on edelleen kehitteillä.

Vaihtoehtoinen viitekorkokomitea on ehdottanut, että korko voisi olla saatavilla vuoden 2022 puoliväliin mennessä. Mahdolliset vertailuindeksin tarjoajat on jo tunnistettu ja ne edistyvät, mutta ARRC:n viranomaiset ovat varoittaneet, että riittämätön likviditeetti taustalla olevilla SOFR-swap-markkinoilla saattaa rajoittaa niiden mahdollisuuksia suosittele termiä. Markkinoiden on seurattava tätä kehitystä tiiviisti ja suunniteltava mahdollisia vaihtoehtoja, mikäli SOFR:n tulevaisuuteen katsovaa korkoa ei ole saatavilla ennen vuoden loppua. Muissa Libor-valuutoissa termikorkoa ei odoteta tai se on vielä määrittämättä. Lainkäyttöalueiden erilaiset aikataulut ja lähestymistavat ovat haaste, jonka kanssa meidän on elettävä.

Leave a Reply

Your email address will not be published.